每经评论员 贾运可

对于股市来说，公司股东高位炒作和泡沫总是快评难以避免的现象，而涌动的︱重资金背后往往隐藏着难以觉察的风险。莱绅通灵（603900.SH，减持股价10.92元，释放市值37.69亿元）近期的风险股价表现如同过山车，牢牢占据着市场的信号需焦点，但在这波热潮之下，莱绅存在着必须面对的通灵惕隐忧。

截至4月11日收盘，炒作莱绅通灵已经八连板，公司股东高位4月12日开盘后，快评公司股价继续涨停，︱重9个交易日累计涨幅高达135.85%。减持股价连续大涨已成为市场共识，释放但这也积累了大量的获利盘，意味着一旦市场情绪发生变化，短期的风险将变得异常明显。就在无数股民尚沉浸在连板涨停的兴奋中，莱绅通灵的重要股东已高位减持，套现近3000万元，这是否暗含着对未来股价不确定性的担忧？

作为内部人，重要股东无疑对公司及其所在行业的了解更为深刻，他们的行动往往具有更高的参考价值。这次的高位减持，无疑向市场敲响了警钟：这波涨价真的是基于公司的基本面，还是更多地受到市场情绪的驱动？

细究莱绅通灵的基本面情况，不难发现，公司近期涨价的逻辑并不牢固。虽然国际黄金价格持续攀升，莱绅通灵也确实在2023年8月正式进军黄金赛道，但根据公司预计，黄金产品零售业务在2023年度的占比仅为10.84%，在整个业务结构中的比重并不突出。即便是黄金业务获得了市场的热捧，对于公司整体业绩的正面影响仍显有限。

无法被忽视的是，莱绅通灵虽已进军黄金领域，但其镶嵌首饰的业绩下滑趋势并未得到有效遏止。进一步压缩的综合毛利率以及租赁费用、品牌宣传费用等固定的、刚性的支出，无疑增加了公司的经营压力。因此，公司股价因黄金而涨的逻辑，并不充分。

市场的确需要热情和乐观，但更需要的是清醒和理性。冲动的追涨行为，往往会被逻辑上的缺失所打败。截至2024年4月10日，公司动态市盈率为-121.22倍，而黄金珠宝行业其他企业的平均动态市盈率为28.42倍。截至4月12日早盘，公司动态市盈率更是来到了-146.59倍。面对莱绅通灵如此畸形的市盈率，相较于其他同行业企业明显的估值偏差，搭顺风车而忽视地面的坑洞，无疑是一种危险的投资行为。公司股价是否存在炒作风险？这已经不仅仅是个疑问，而是一个值得每一位投资者深思的现实问题。

任何一次股价的剧烈波动，都是市场情绪和价值判断的较量。在莱绅通灵的例子中，不难发现，当股价远离了公司基本面支撑时，风险便会悄然而至。投资者需要的不仅是追逐涨停的勇气，更是在涨幅背后深入思考的智慧。毕竟，股市的温度计虽指向高位，但冰冷的现实终究会让浮躁的热情归于沉寂。